Benchmark：人工智能正在削弱风投界不投资对手的默契

数十年来，风险投资行业一直遵循着一条基本但未成文的规则：一家风投机构不会同时支持两家存在直接竞争关系的公司。这一约定旨在确保信任、保护专有信息，并防止创始人与其投资人之间产生利益冲突。然而，当前的人工智能热潮正在从根本上挑战这一长期存在的惯例，迫使即使是最知名的风投机构也不得不重新审视其投资组合管理方式。

在最近举行的 TechCrunch Disrupt 大会上，传奇风投机构 Benchmark 的合伙人们探讨了这一转变中的现实。Benchmark 历来以长期、早期的合作关系著称，但该机构承认，AI 初创企业的快速演进使传统的“不投竞争对手”规则变得越来越难以执行。问题的核心在于 AI 研发的本质——企业正以前所未有的速度转型并拓展其能力。

近期发生的一系列行业事件凸显了此类约定的脆弱性。一个引人注目的例子涉及初创公司 Factory，该公司指控一名董事会观察员在涉及其直接竞争对手 Cognition 的事务中存在不道德行为。该事件随后演变为一场公开纷争，并牵扯进知名投资人维诺德·科斯拉（Vinod Khosla），后者为涉事人员进行了辩护。这一事件深刻反映出风投机构持有竞争实体股份时所产生的紧张局势。

Benchmark 合伙人埃里克·维什里亚（Eric Vishria）解释称，这些冲突往往是出于无奈，而非主观选择。随着公司的发展演进，它们常常会侵入其他投资组合公司所占据的领地。维什里亚指出，尽管 Benchmark 仍然致力于维护对创始人的保密承诺，但当前市场的现实是业务重叠正在变得越来越普遍。他强调，该机构并非由容易泄露商业机密的产品或技术专家组成，而是由提供战略指导的合伙人构成。

Benchmark 的另一位合伙人切坦·普塔贡塔（Chetan Puttagunta）指出，软件开发成本的下降是推动这一趋势的主要原因。随着构建软件的成本趋近于零，创始人变得更加雄心勃勃，试图占据尽可能多的市场“接触面”。这种激进的扩张自然会导致初创公司之间的摩擦碰撞——它们最初可能起步于不同的细分市场，但现在正在趋同于相同的 AI 驱动型解决方案。

尽管 Benchmark 仍然坚称排他性在公司发展的最早期阶段至关重要，但合伙人们也承认行业正处于动荡变化之中。在投资时属于直接竞争对手，与一家投资组合公司随着时间推移扩张至对手地盘，这两者之间的界限正变得模糊。随着 AI 格局的不断成熟，风投机构可能需要制定更复杂的框架来管理这些不可避免的冲突，否则将面临威胁风投模式完整性的进一步公开纠纷。