Benchmark: La IA erosiona el pacto de capital riesgo contra rivales

Durante décadas, la industria del capital riesgo operó bajo una regla fundamental: una firma no respalda a dos empresas que compiten directamente. Este pacto se diseñó para garantizar la confianza, proteger la información confidencial y evitar conflictos de intereses. Sin embargo, el auge de la inteligencia artificial está desafiando esta convención, obligando incluso a las firmas más prestigiosas a reconsiderar su gestión de carteras.

En la reciente conferencia TechCrunch Disrupt, los socios de la legendaria firma Benchmark abordaron esta realidad cambiante. Conocida por sus asociaciones a largo plazo en etapas tempranas, Benchmark admitió que la rápida evolución de las startups de IA hace que la regla de 'no competidores' sea difícil de aplicar. El núcleo del problema radica en la naturaleza del desarrollo de IA, donde las empresas pivotan y expanden sus capacidades a velocidades sin precedentes.

Eventos recientes han resaltado la fragilidad de estos acuerdos. Un ejemplo notable involucró a la startup Factory, que acusó a un observador de su junta directiva de conducta poco ética relacionada con un competidor directo, Cognition. La situación escaló a una disputa pública, atrayendo a inversores prominentes como Vinod Khosla. Este incidente sirve como recordatorio de las tensiones que surgen cuando las firmas de capital riesgo tienen participaciones en entidades competidoras.

Eric Vishria, socio de Benchmark, explicó que estos conflictos son a menudo una cuestión de necesidad más que de preferencia. A medida que las empresas evolucionan, frecuentemente entran en territorio ocupado por otras empresas de la cartera. Vishria señaló que, aunque Benchmark mantiene la confidencialidad, la realidad del mercado actual es que el solapamiento es cada vez más común. Destacó que la firma proporciona orientación estratégica, no experiencia técnica que pudiera filtrar secretos comerciales.

Chetan Puttagunta, otro socio de Benchmark, señaló la caída de los costes de desarrollo de software como un motor clave. Con el coste de construir software acercándose a cero, los fundadores son más ambiciosos y buscan capturar la mayor parte posible del mercado. Esta expansión agresiva conduce naturalmente a colisiones entre startups que comenzaron en nichos diferentes pero que ahora convergen en las mismas soluciones basadas en IA.

Aunque Benchmark sostiene que la exclusividad es vital en las etapas iniciales, los socios admitieron que la industria está en constante cambio. La distinción entre un competidor directo en el momento de la inversión y una empresa de la cartera que se expande hacia el territorio de otra se está volviendo borrosa. A medida que el panorama de la IA madure, las firmas de capital riesgo deberán desarrollar marcos más sofisticados para gestionar estos conflictos inevitables, o arriesgarse a disputas públicas que amenacen la integridad del modelo de capital riesgo.