Benchmark: IA está erodindo o pacto de capital de risco contra rivais

Durante décadas, a indústria de capital de risco operou sob uma regra fundamental não escrita: uma firma não apoia duas empresas que competem diretamente. Este pacto foi projetado para garantir a confiança, proteger informações proprietárias e evitar conflitos de interesse. No entanto, o boom da inteligência artificial está desafiando esta convenção, forçando até as firmas mais prestigiadas a reconsiderar sua gestão de portfólio.

Na recente conferência TechCrunch Disrupt, os sócios da lendária firma Benchmark abordaram essa realidade em mudança. Conhecida por suas parcerias de longo prazo em estágios iniciais, a Benchmark admitiu que a rápida evolução das startups de IA torna a regra de 'não concorrentes' difícil de aplicar. O cerne do problema reside na natureza do desenvolvimento de IA, onde as empresas mudam de direção e expandem suas capacidades a velocidades sem precedentes.

Eventos recentes destacaram a fragilidade desses acordos. Um exemplo notável envolveu a startup Factory, que acusou um observador de seu conselho de administração de conduta antiética relacionada a um concorrente direto, a Cognition. A situação escalou para uma disputa pública, atraindo investidores proeminentes como Vinod Khosla. Este incidente serve como um lembrete das tensões que surgem quando as firmas de capital de risco possuem participações em entidades concorrentes.

Eric Vishria, sócio da Benchmark, explicou que esses conflitos são frequentemente uma questão de necessidade, não de preferência. À medida que as empresas evoluem, elas frequentemente entram em território ocupado por outras empresas do portfólio. Vishria observou que, embora a Benchmark mantenha a confidencialidade, a realidade do mercado atual é que a sobreposição está se tornando comum. Ele destacou que a firma fornece orientação estratégica, não experiência técnica que pudesse vazar segredos comerciais.

Chetan Puttagunta, outro sócio da Benchmark, apontou a queda nos custos de desenvolvimento de software como um motor chave dessa tendência. Com o custo de construção de software tendendo a zero, os fundadores são mais ambiciosos e buscam capturar a maior fatia possível do mercado. Essa expansão agressiva leva naturalmente a colisões entre startups que começaram em nichos diferentes, mas que agora convergem para as mesmas soluções baseadas em IA.

Embora a Benchmark sustente que a exclusividade é vital nos estágios iniciais, os sócios admitiram que a indústria está em constante mudança. A distinção entre um concorrente direto no momento do investimento e uma empresa do portfólio que se expande para o território de outra está se tornando turva. À medida que o cenário da IA amadurece, as firmas de capital de risco precisarão desenvolver estruturas mais sofisticadas para gerenciar esses conflitos inevitáveis, ou arriscar disputas públicas que ameacem a integridade do modelo de capital de risco.